轉-末日博士魯比尼:市場狂歡將悲慘收場

末日博士魯比尼:市場狂歡將悲慘收場

By Nick Godt from The Wall Street Journal (Translate from MarketWatch)

大學(New York University)經濟學家魯比尼(Nouriel Roubini)週三表示﹐包括股票、新興市場和大宗商品在內的各種市場﹐上漲幅度過高﹐速度過快﹐因為全球經濟將經歷的是一種疲弱復蘇﹐而不會是人們期待的V型反彈。

因預言樓市崩潰和信貸危機而成名的魯比尼說﹐當前市場的狂歡還將進行六個月。

但他告誡說﹐狂歡終將狼狽收場﹐因為3月份以來資產價格的上漲﹐在很大程度上是全球巨量流動性造就的又一個泡沫。

魯比尼在舉行於紐約證券交易所(NYSE)的“Inside Commodities”大會上發表報告時說:“我會認為﹐已出現的上漲﹐幅度過大、速度過快。如果復蘇為V型﹐那麼這種上漲是合理的。但我相信﹐復蘇將是U型﹐在這種情況下﹐這些資產價格可能是雙邊波動﹐不然就有可能出現調整。”

3月份以前股市狂跌﹐油價從每桶145美元一路下瀉到30美元﹐這一階段市場的預期是經濟將陷入蕭條。

他說﹐在大規模財政刺激與寬鬆的貨幣政策作用下﹐蕭條風險已經顯著降低。

但隨著寬鬆政策再度推動大宗商品價格上漲﹐另外的風險也在重新出現。魯比尼說﹐事實證明﹐就在信貸危機開始發生的時候﹐去年油價上漲至145美元﹐引爆了全球經濟危機。

他警告說﹐在過剩流動性和過度投機的推動下﹐油價如果上漲至100美元﹐可能會成為剛剛出現的全球復蘇的“當頭一棒”。

退出策略

這位紐約大學的經濟學家認為﹐消費仍然缺乏力度﹐特別是美國的消費﹐而第三季度回歸增長﹐主要是受益於政府的刺激措施。

這些措施可能會繼續刺激增長﹐一直到明年早期。但如果消費不能迅猛復蘇並取代政府支出﹐隨著美國和世界各地從寬鬆貨幣政策中退出﹐市場將面臨越來越大的風險。

魯比尼說﹐如果退出過快﹐就有可能發生雙底型衰退﹐“像日本或1937年的美國所發生的情況”。他說﹐如果退出所費時間過長﹐則有可能造成一種財政上的災難﹐並推升通貨膨脹。

魯比尼表示﹐過去一年股票、大宗商品和其他風險資產的大幅上漲﹐性質都是一樣的。而放大這種漲勢的﹐不僅有美聯儲(Fed)將利率維持在近零水平的政策﹐而且也有美聯儲購買國債的措施﹔通過這些政策﹐短期和長期利率都被壓低﹐從而降低了市場的波動性。

魯比尼說﹐這種漲勢一崩潰﹐情況就會變得很糟糕﹐所有現在做空美元的人都將解除頭寸﹐引發一輪搶購風潮。

這位經濟學家認為﹐美元終將大幅反彈。美聯儲最終會停止購買國債﹐而加息的可能性﹐在加強市場波動之際﹐也會推高美元匯率。

魯比尼說:“如果市場是對的﹐且並經濟將出現V型復蘇﹐那麼美聯儲提高利率﹐美元急劇反彈。另外一個風險是﹐如果市場擔心出現雙底(衰退)﹐那麼美元將因為避險需求而大幅走強。”

“有多種理由認為﹐美元可能會急劇反彈﹐市場可能出現崩潰。”

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